[抵押补充贷款]补充抵押贷款数据腰斩，棚改如期减半，三四五线楼市失去支撑

昨天，5月的CPI和PPI公布了，CPI2.7%,创15个月新高，PPI涨幅回落。这说明我之前判断的趋势目前依然在持续。

CPI主要受两个方面影响。一个是猪肉，目前猪肉还在高位运行，而5月的生猪存栏量同比下跌了两成左右，因此估计未来半年依然会在高位运行。另一个就是大家很关注的水果价格了，不过个人预计水果价格在未来会有所回落。

我们关注CPI，主要是为了把握住货币的预期，目前这个预期主要受到两方面的影响，CPI和汇率。从这个角度来看，降息的空间都不多。

而货币数据则大部分符合预期，毕竟五月份对中小金融机构实行了较低的准备金率，因此M2依然保持了8.5%的增速，相比上个月而言，基本上保持了稳定。

而补充抵押贷款虽然不属于每个月货币数据的范畴，但是发生了一个有趣的趋势，那就是相比去年，补充抵押的款PSL的发行量下跌幅度近50%。这个项目和棚改是有很大关系的。而今年公布的棚改目标数量也相比去年下跌超50%，这说明是按计划进行的了。

而棚改的货币化安置是三四五线城市房价上涨的一个重要推动力，如今这个推动力正在变弱。关于三四无线城市的房价趋势，我已经分析过多次了，长期而言看人口，所以长期而言上涨的动力减弱，而短期就是这个PSL。

所以，我们看到了很多三四五线楼市房价的新闻。比如年初黑龙江的鹤岗，这个人口超过100万的四线城市，房价最低只要500元一平米，甚至低于了建筑成本。而像山东一些三四线城市的海景房，也从高位纷纷跌落。

而湖北恩施最近更是火了，当地房地产协会直接发文，要求大家不准降价。作为一个行业协会，实际上这样做是不应该的。如果说只有一个地方如此，那么是可以当做个例，而多个区域和城市都出现了，那么可能就代表这趋势了。

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