[土地储备贷款]资讯：惠誉：佳兆业优质土储对未来两年销售起到有力支撑

4月30日，佳兆业集团控股有限公司（01638.HK）宣布，公司获国际信用评级机构惠誉评级(下称“惠誉”)确认“B”长期发行人评级，展望“稳定”。

惠誉表示，本次评级是以佳兆业集团支持规模扩张的强大资产为基础，该资产规模已达“BB”评级房企水平。佳兆业拥有庞大且优质的土地储备，截至2019年底，已覆盖中国五大重要经济区域，拥有176个项目。土储的地域多样化降低了其运营风险，并使其销售增长具备灵活性。

惠誉指出，通过城市更新业务，佳兆业能以较低成本在中国大湾区获得大量土地储备，该业务支撑了集团整体超过30%的高EBITDA利润率。佳兆业30%以上的合约销售来自城市更新业务，同时亦通过招标及并购方式积极获得土地。惠誉相信，佳兆业集团优质的土储对未来两年集团合约销售能够起到有力支撑。

惠誉认为，佳兆业集团的城市更新业务为发展提供了运营灵活性，原因是其高盈利能力令公司能够在市场低迷时承受价格波动风险。佳兆业集团在城市更新业务方面的长期经验，使其能够获得毛利率超过40%的大量土地储备，这为集团整体30%-33%的EBITDA利润率(不包括销售成本的资本化利息)提供了支持。集团高达4000万平方米占地面积的城市更新项目土储，将为其未来销售提供源源不断的供应。

截至2019年底，佳兆业集团手头现金达370亿元人民币，同比增长超过六成。惠誉认为，公司的现金足以覆盖短期债务，同时公司在2020年初发行的8亿美元5年期高级无抵押票据及4亿美元短期票据，亦有助提升公司整体流动性。

佳兆业管理层表示：“继穆迪重申公司‘B1’评级之后，又一国际信贷评级机构惠誉确认公司‘B’长期发行人评级，这反映公司良好的运营及财务基础。未来本集团将持续优化资本结构，积极进行债务及现金流管理。”