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[安信贷款]【安信证券策略:最恐慌时候已经过去 经济数据呈现边际改善】

投资要点:我们认为,A股市场这个阶段本质矛盾就是盈利预期下修和估值扩张,哪个力量更强。我们认为一季度内需处于类停摆阶段,形成了经济底,而对应上市公司盈利的一季报也正在得到消化,从一系列宏观领先指标和中观高频数据看,中国经济基本面正在处于环比改善趋势。市场认为,海外疫情短期存在极高不确定性。我们看到的是,极高的确定性:人类会学习会

投资要点:我们认为,A股市场这个阶段本质矛盾就是盈利预期下修和估值扩张,哪个力量更强。我们认为一季度内需处于类停摆阶段,形成了经济底,而对应上市公司盈利的一季报也正在得到消化,从一系列宏观领先指标和中观高频数据看,中国经济基本面正在处于环比改善趋势。市场认为,海外疫情短期存在极高不确定性。我们看到的是,极高的确定性:人类会学习会调整会进步,无论新冠会存在多久,新冠疫情对经济的影响趋势是四个字:边际改善。情绪伴随着疫情期海外风险的快速释放,最恐慌时候已经过去,对应着国内各项政策有序加码,经济数据呈现边际改善,风险偏好从低位的逐步修复,对应着估值的修复与扩张趋势。从市场层面来看,主要指数换手率趋于稳,赚钱效应逐步回升,市场整体呈现回暖迹象。我们认为虽然短期市场可能仍有反复,但是中期来看A股将呈现震荡向上趋势,短期结构上可以重点把握内需消费、新基建和传统基建,关注一季报超预期的优质公司。近期行业重点关注:医药、食品饮料、汽车、建材、建筑、互联网、计算机、通信、券商、黄金等,主题重点关注湖北区域振兴等。

风险提示:1.海外疫情超预期,2.全球经济低预期,3.政策宽松低预期等。

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