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[中行贷款利率]负油价冲击,中行纸原油暂停交易一日

美国原油期货暴跌至负值为历史首次,这与5月合约“移仓换月”交割有关。美国时间4月20日,WTI原油5月期货合约CME官方结算价收报-37.63美元/桶,历史上首次收于负值。4月21日,中国银行(3.560,0.01,0.28%)发布公告称,银行方面正积极联络CME,确认结算价格的有效性和相关结算安排

美国原油期货暴跌至负值为历史首次,这与5月合约“移仓换月”交割有关。

美国时间4月20日,WTI原油5月期货合约CME官方结算价收报-37.63美元/桶,历史上首次收于负值。

4月21日,中国银行(3.560, 0.01, 0.28%)发布公告称,银行方面正积极联络CME,确认结算价格的有效性和相关结算安排。受此影响,原油宝产品“美油/美元”、“美油/人民币”两张美国原油合约暂停4月21日交易一天,英国原油合约正常交易。

3月下旬以来,国际原油价格快速走低,银行纸原油业务也因此火爆起来,多家银行反映近期开户交易纸原油的投资者数量明显增加。

一位国际原油期货交易人士对第一财经记者称,美国原油期货暴跌至负值为历史首次,这与5月合约“移仓换月”交割有关。当地时间4月21日是5月合约交割最后期限,由于美原油储罐库容不够、存储成本过高,导致空逼多,大量的5月多单出现宁愿支付负溢价也要完成交易。

截至北京时间21日18:30,WTI原油6月合约报17.07美元/桶。上述人士称,接下来,WTI原油6月主力合约将会在5月19日到期,如果近期不加大减产力度,或者解决现货交割问题,WTI原油6月合约在交割之时很容易出现逼仓行情。

纸原油与原油期货不同,是以人民币或美元买卖能源份额的投资交易产品,只计份额,不交割实物。

以工行的纸原油产品为例,按照能否连续持有,分成期次产品和连续产品,期次产品需要投资者在合约到期前无论盈亏地平仓;连续产品(与分期产品报价相同),当旧期次的合约交割后,可自动转买为新的期次合约。

一德期货总经理助理佘建跃对第一财经记者称,对于多头来说,无论是哪种产品,负油价带来的损失都是巨大的。不过,中行纸原油的换月时间紧随WTI期货主力合约移仓换月时间,WTI原油5月期合约将于4月21日到期,4月20日22:00停止交易并启动移仓。

而工行提前一周进行移仓,避开了4月20日负油价换月的损失。上周,工行纸原油于4月13日跟随主力合约将由5月合约换为6月合约。而当时5月合约价格约为20美元,6月合约价格约为27美元,二者价差高达30%,主力合约换月以后,投资者会有升水损耗。

一位工行纸原油投资者对第一财经记者说:“当时因为升水损耗十分懊恼,现在看来,躲过一劫。”

佘建跃分析称,换月价差对于长期投资者是必须要付出的成本,只是自己交易的话,可以选择在价差更合理的情况下更换,比如在几周前价差7美元的时候,比当前价差近60美元收益高多了。

佘建跃还提到,整体而言,纸原油就是一个用人民币进行外盘“影子油价”交易的工具。因为不进行实物交割,所以和实物原油没有关系。特点是投资起点不高,产品理论上不带杠杆。

不过纸原油交易成本费用偏高,银行纸原油的买入价和卖出价价差接近2元人民币/桶,约0.3美元/桶。而外盘原油期货的买入价和卖出价价差是0.01美元/桶,上海原油期货的买入价和卖出价价差是0.1元人民币/桶(约0.014美元/桶)。

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