[存贷款利率]2017年中国存贷款利率分析【图】

　　同业利率上升已在银行负债端显现。年初以来，同业利率不断走高，7天期银行间隔夜拆借利率由年初的2.4%左右上涨到近2.9%的高点，3个月的同业存单发行利率从年初的4.%左右上涨一度超过5%。反映到银行的一季报数据，我们发现25家上市银行一季度利息收入较16Q4平均环比上涨约5.73%，而利息支出平均环比上涨约14.87%。受市场利率走高影响，银行负债端成本上升明显，这也是影响银行业一季度净息差大幅收窄的原因之一。近期，银行负债成本上行，有向信贷利率传导的趋势。
　　实体经济借贷利率小幅上行。目前，企业债券融资成本受市场利率上行影响一直居高不下，企业债券融资额有所减少。同时金融监管趋于严格，表外融资增速回落，企业信贷需求旺盛，叠加同业融资成本传导的影响，预计实体经济借贷利率也将小幅上行。一季度货币政策执行报告数据显示，一季度一般贷款加权平均利率为5.63%，较16年末上升.19个百分点。除增量贷款部分利率提升以外，存量的部分贷款将完成重定价。我们认为，既要考虑银行存贷款的重定价规模占比，这与银行存贷款的期限结构有关；又要考虑其重定价能力，这与银行贷款的客户结构有关。
　　16家上市银行贷款重定价占比分析　　银行3个月以内3个月-1年短期贷款新增贷款规模占比贷款重定价合计工商银行12.92%21.82%34.73%8.73%43.46%建设银行9.67%23.2%32.69%1.91%43.6%农业银行12.9%27.27%39.37%8.72%48.9%中国银行14.52%22.68%37.2%8.22%45.42%交通银行13.79%21.45%35.24%9.34%44.58%招商银行19.18%31.71%5.89%13.8%63.97%中信银行19.1%32.81%51.82%11.92%63.74%浦发银行17.21%29.36%46.57%18.81%65.38%民生银行22.6%39.62%61.68%16.67%78.35%兴业银行15.%31.88%46.88%14.8%6.95%光大银行1.47%26.2%36.68%15.77%52.45%华夏银行15.95%31.9%47.4%12.2%59.6%平安银行21.21%3.33%51.53%17.34%68.88%北京银行1.53%31.44%41.97%13.83%55.8%南京银行11.85%31.2%42.86%23.96%66.82%宁波银行17.45%49.85%67.3%15.16%82.46%　　数据来源：公开资料整理　　相关报告：智研咨询发布的《217-222年中国银行卡行业深度调研及投资战略研究报告》　　农行、招行、宁波银行的存款重定价优势明显。存款端我们将银行年报中一年以内重定价存款中减去即时定价的活期存款占比作为银行可重定价存量存款占比。根据测算结果可以看出，国有大行中的农业银行、股份制银行的招商银行和城商行中的宁波银行在可比银行中的存款重定价规模占比优势明显。它们的活期存款占比较高，存款可以重定价的占比较低，实际上银行在存款重定价时也受到其客户结构的影响。
　　16家上市银行存贷款重定价规模占比之差　　银行1年以内重定价存款活期存款一年以内重定价存款—活期新增存款规模占比存款重定价合计存贷款重定价规模占比之差工商银行86.2%5.45%35.76%8.66%44.42%-.96%建设银行88.88%52.79%36.9%11.26%47.35%-3.75%农业银行87.61%56.4%31.56%9.97%41.53%6.55%中国银行86.8%51.94%34.14%9.36%43.5%1.93%交通银行9.3%51.77%38.25%5.16%43.41%1.17%招商银行93.99%62.94%31.6%6.6%37.12%26.85%中信银行91.1%52.67%38.34%12.54%5.88%12.86%浦发银行93.81%45.84%47.96%1.59%49.55%15.83%民生银行89.56%42.46%47.1%11.35%58.45%19.89%兴业银行81.89%43.97%37.92%7.82%45.74%15.21%光大银行89.97%39.64%5.34%5.99%56.33%-3.88%华夏银行9.18%49.32%4.86%1.22%42.8%16.99%平安银行84.54%41.52%43.2%9.78%52.8%16.8%北京银行92.47%5.79%41.68%11.17%52.85%2.94%南京银行76.3%34.65%41.37%23.5%64.42%2.4%宁波银行83.97%5.75%33.22%3.45%63.67%18.79%　　数据来源：公开资料整理　　受益于县域市场个人存款的优势地位，一季度农行的个人存款占比高达58.4%，活期存款占比接近56%，均为国有五大行中最高水平。在贷款端，虽然农行的贷款利率不及交行，但216年的存贷款利差仍处五大行中最高水平，净息差亦然。在重定价时，预计农行净息差将受到明显改善。
　　国有五大行16年末个人及活期存款占比　　数据来源：公开资料整理　　16年末国有五大行存贷款利率水平　　数据来源：公开资料整理　　宁波银行的业务范围集中在浙江与江苏两省，16年贷款占比合计超过8%，其中浙江省超过6%。浙江省民营经济发达，中小企业数量较多，这也与宁波银行以“支持实体、服务中小”的经营宗旨相契合。16年末公司个人贷款占比接近31.7%，处于城商行中最高水平。从存贷款利差情况来看，宁波银行216年存贷款利差处于城商行中第二名，仅低于贵阳银行，但其一年以内短期贷款占比为67.3%，比贵阳银行高出4bps。
　　16年末城商行个人存贷业务占比情况　　数据来源：公开资料整理　　16年末城商行存贷款利率情况　　数据来源：公开资料整理　　招商银行的零售金融业务是公司最重要的优势，216年末，公司活期存款占比高达63%，个人贷款和存款占比约34%和47%，在股份制银行中处于最高水平，且明显高于其他。其存款端利率仅为1.27%，显著低于其他银行，成本优势明显。从招行的客户结构来看，个人贷款、消费贷款占比高，对公贷款占比低，客户结构较好，贷款端重定价能力较强。
　　16年股份制银行个人业务占比情况　　数据来源：公开资料整理　　16年股份制银行存贷款利率情况　　数据来源：公开资料整理　　本文采编：CY36　　中国产业信息网公众号　　中国产业信息网服务号

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