[短期贷款利率]玖龙纸业2019年业绩回顾

2019财政年度，玖龙纸业实现546.47亿元营业收入，同比增长3.53%，归母净利润为38.60亿元，同比下降50.82%，基本每股收益为0.82元，净资产收益率为10.27%。截止本报告期末，公司总资产达807.64亿元，同比增长3.75%。

———— / BEGIN / ————

截止2019年6月底，玖龙纸业全球浆纸总设计年产能为1589万吨，目前则为1637.3万吨。期间销售量达1410万吨，同比增加110万吨。其中，中国及越南销量约为1330万吨，新收购的美国四家浆纸厂销量约为80万吨，中国、越南和美国销量分别增加20万吨、10万吨、80万吨。

各地区纸浆设计产能情况

按产品分类，木浆和再生浆分别为15.5万吨和69.8万吨。纸品类中，其中以卡纸的813万吨居首，同比增加55万吨，占比52.38%。其次分别为瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸、文化纸和特种纸，分别占比21.91%、16.75%、7.22%、1.74%。

数据来源：公司年报

主要受收购美国浆纸厂影响，本年度浆纸销售量上升8.5%，进而使得销售额同比增加3.53%。其中，卡纸贡献了近一半额度，为47.9%，而瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸、文化纸、特种纸及浆产品的销售收入分别约为21.3%、16.7%、11.9%、2.2%。相比去年，卡纸瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸分别下降4.30pct、2.40pct、1.70pct，而文化纸和特种纸及浆产品分别上升6.80pct和1.60pct

营业收入持续增长

回溯玖龙纸业近几年营收情况，呈稳步上升趋势，2019年度达到最高值546.47亿，比上年的527.82亿增长3.53%。相比营收的稳步增长，净利润增长情况则波动较大。2016年公司净利润从11.22亿增长到2017年的43.84亿，增长率创近10年来新高，达290.79%，净利润在2018年达到最高值，为78.48亿元。而2019年度净利润遭减半，仅有38.6亿，同比下滑50.82%。

数据来源：同花顺 中国纸业网整理

贷款利率增加致使期间费用增高

2019年度，公司销售/管理/财务费用分别为15.64/17.05/9.31亿，同比增长40.27%/39.03%/4.03%，期间费用达到42.01亿元，比上年的32.63亿元增加9.37亿，同比增加28.73%。同时，销售/管理/财务费用率分别为2.86%/3.12%/1.70%，同比增加0.82pct/0.88pct/0.02pct，期间费用率为7.69%，同比增加1.72pct。

虽然公司贷款总额从去年的327.12亿下降到310.02亿，但由于长短期贷款利率从去年的3.4%和3.3%上升到今年的3.6%和3.4%，使利息费用从10.24亿增加到10.67亿，反而增加了4.13%。

主营利润率及净利率均有所下降

由于公司产品售价受中美贸易紧张局势加剧影响，2019年度，玖龙纸业毛利润约为84.39亿元，较上年同期的115.85亿元下降27.2%，使毛利率下降6.5pct，至15.4%。另外，由于销售费用和行政开支的大幅增加，公司经营盈利从104.35亿元下降到57.90亿元，相应经营盈利率从19.76%下降到10.59%，下降了9.17pct，公司主营利润率/净利率也从上年的17.84%/14.89%下降到8.72%/7.10%。

公司现金流略有增加

截至2019年6月末，玖龙纸业现金及现金等价物和受限制现金共为83.43亿元，同比下降7.76%，其中受限制存款1.57亿。经营业务所得现金约为107.51亿元，与上年的107.91亿元几近持平，由于公司净利润的下降，所得税从上年的12.53亿下降到7.83亿元，但由于利率的上升，已付利息从上年的11.38亿元增加至13.30亿元，同时，经营活动产生的现金流量净额为86.37亿，比上年同期的84.00亿增加2.82%。

经营效率处于行业较高水平

截止本报告期末，玖龙纸业存货达76.09亿元，同比增加13.72%，存货周转率为6.46次，较上年减少0.78次。应收账款余额为39.84亿元，同比下降33.58%，应收账款周转率为10.95次，较上年增加1.69次。营业周期为88.59天，较上年的88.55几乎保持平稳，同行业中处于较高水平。

负债比率较为平稳，净负债比达十年新低

本报告期末，玖龙纸业贷款总额为310.02亿元，同比下降5.23%，其中长短期贷款余额分别为166.20亿和143.82亿，分别同比变化14.06%和-20.72%。同期，公司总负责达428.62亿元，较去年的415.77亿元增加3.09%，流动/非流动负债分别约为199.15亿和229.48亿，分别同比变化14.23%和-4.95%。公司资产负债率为53.07%，较上年基本保持平衡，行业中处于较高水平，而净负债比同比下降5.6pct至59.7%，为近十年最低。

本公众号发布的部分文章来源于网络，中国纸业网不对其完整性、合法性等负责，来源于网络的资料和信息不代表本网观点。如有侵害相关利益，请留言，我们会及时处理。

欢迎提供新闻线索，一经采用将支付报酬

news@chinapaper.net

中国纸业网，“纸”属于你

★推荐

ID：KemiraAsia

凯米拉Kemira

在制浆和造纸行业，凯米拉是全球领先的化学品供应商，覆盖整个制浆和造纸流程的产品和独一无二的专业知识。