[贷款知识]低收入国家经济处于崩溃边缘，全球新一轮债务危机迫在眉睫，怎么办？

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民智编译

How Can Low-Income Countries Cope with Coronavirus Debt?

来源 | Council on Foreign Relations

作者 | Brad W. Setser

译者 | 刘雨萱

多边机构、美国和中国都应该做出更多努力，帮助低收入国家管理债务负担。

（正文约2400字，预计阅读时间8分钟）

冠状病毒大流行在几周内就颠覆了全球经济，为了应对这种情况，发达国家和低收入国家的政府都进行了不同程度等经济干预，以减轻这种打击，大多数银行也通过借贷来减少经济损失。

尽管政府发布了一系列经济干预措施，但在低收入国家中，有的国家仍面临着巨额债务，油价暴跌，旅游业严重受创等多重危机。

低收入国家的债务问题有多严重？他们能借更多的钱来应对疫情吗？

新兴市场国家和低收入国家的情况差别很大。

一些国家有大量的债务，但同时也有大量的外部储备。有的国家主要以本国的货币借款，而另一些国家则主要以外国货币借款为主。一些国家向私人债权人借款；其他则从可能会从官方(其他政府)那里借款。

总的来说，从私人市场借入外币的国家面临最直接的财政问题，大约30个所谓的前沿市场国家中有许多国家面临着很高的违约风险。(有关背景资料，请参阅国际货币基金组织去年秋季发布的《全球金融稳定报告》。)

大多数国家可能会努力筹集资金，以成功抗击新冠病毒大流行。

但债务只是等式的一半；收入也很重要。

许多问题最严重的国家都有大量的外债，例如厄瓜多尔和赞比亚。这些国家依靠石油、另一种商品出口，如铜，或旅游业来获得出口收入。

然而，受到疫情的影响这类收入的明显下降。这对那些在新冠大流行之前债务就已经在上升的国家来说是个问题。

中国的反应会产生怎样的影响？

中国的外债约占其国内生产总值(GDP)的10%。中国银行和政府的外部外汇资产占中国GDP的近40%。同时，中国国有企业和地方政府有大量的内部债务，也有一些中国公司从国外借了钱。

但从全球来看，中国实质上是一个债权国。

中国是可以为许多低收入国家的财务稳定作出重大贡献的，因为这些国家已经向中国借了大量资金，特别是非洲国家向中国大量借贷。

许多非洲国家欠中国的比欠私人债券持有者的还要多。

以美元计算，安哥拉一直是最大的借款国，中国向它提供了价值超过10亿美元的贷款。吉布提是一个更极端的例子，它欠中国的债务超过了其GDP的70%。

上周，在20国集团财长会议上，中国同意重新安排2020年剩余时间到期的债务。

不过，中国可以做得更多，例如：

重新安排2021年到期的付款期限，或向更多国家提供财政援助。根据全球经济的发展，中国可能需要减少一些条款要求，而不仅仅是同意推迟付款期限。

此外，中国还应披露其大型国有机构——国家开发银行的具体规模；中国进出口银行；和它的贸易保险机构，中国出口信用保险公司已经向世界上的低收入国家提供了贷款，并提供了延期付款的条件。

中国对全球市场的影响如何？

中国影响全球金融市场的主要方式是通过其汇率管理。

如果它能继续保持其货币的基本稳定——考虑到它从大宗商品价格下跌中获益良多，没有理由它不能这样做——那么这也将有助于全球市场的稳定。

国际货币基金组织应在援助发展中国家方面

发挥什么作用？

国际货币基金组织是否应该一如既往援助的条件，比如自由化，或是更加宽容?

IMF目前将扮演多种不同的角色，这就是它需要利用几种不同的工具来放贷的原因：

在已经负债过多的低收入国家，IMF可以提供有限数量的优惠融资。

对于拥有可持续债务的更广泛的国家，它可以利用其快速融资工具提供快速支付资金，以应对应对大流行的直接财政负担。

它可以通过灵活信贷额度或新的短期流动性额度，为一系列更强大的新兴经济体提供预防性融资。

然而，令人失望的是，新的短期流动性额度并不大——145%的配额对大多数国家来说是一个相对较小的数字。

最后，对于一些存在长期问题的国家，传统的备用基金计划(SBAs)仍然是帮助它们的最佳方式。当然，IMF也需要重新考虑其附带条件。

对于许多国家来说，它应该坚持要求它们增加而不是减少支出，以便它们有必要的资金来保护公共卫生，并向失业家庭提供现金援助。

20国集团等其他多边机构应发挥什么作用？

G20主要是协调委员会，因为它缺乏自己的资源。但它可以表明，其成员国不会像上周那样，坚持要求立即偿还它们向其他国家提供的贷款。但该协议仅限于有资格获得优惠融资的低收入国家。

由于20国集团聚集了国际货币基金组织和世界银行的大多数主要股东，它可以帮助决定一些问题，包括这些机构需要什么资源，以及它们在全球应对流感大流行中应该扮演什么角色。

它还可以表明，世界上最大的几个经济体团结一致，愿意在共同的冲击面前携手合作。

上周，20国集团财长没有就采取更多行动达成一致，这让我有点失望。具体而言，我希望看到包括美国在内的20国集团呼吁IMF进行大规模特别提款权(SDR)分配，以增加全球储备，应对共同的冲击。

我还希望看到20国集团同意提前扩大国际货币基金组织的新借款安排(NAB)（NAB的规模预计将在2021年扩大一倍）。

承诺扩大NAB的同时，将IMF现有的备用双边信贷额度维持在当前水平。

这些举措将确保国际货币基金组织可以在明年需要的情况下提供近1万亿美元的贷款。

美国是否可以单方面采取行动帮助低收入

国家？

美国是提款权分配的主要反对者，这将导致所有国家的储备增加。如果美国不再反对，我相信国际货币基金组织将会得到必要的支持来推进这一举措。

美国还可以增加对国际货币基金组织优惠贷款的捐助，以便向世界上最贫穷的国家提供更多的赠款资金。

最后，美国可以批准增加世界银行贷款的计划，允许世界银行用其现有(实收)资本承担更多风险，并更多地利用其可赎回资本。

一旦危机消退，发展中国家如何才能

避免债务缓慢地长期增长？

根据经济复苏的性质和力度，一些国家可能需要减免官方债务(包括欠中国的债务)，也可能需要减免欠私人债权人的债务。但是现在对于经济衰退的持续时间和复苏的形式存在着巨大的不确定性。

旅游业会在2022年复苏吗?石油价格将在何处稳定?这种不确定性意味着当务之急是为低收入国家提供有效应对大流行所需的资金。

如果一些国家最终只能通过一段时间后勾销一些现有债权人的债务，来偿还国际货币基金组织和世界银行快速发放的贷款(即所谓的优先股债权人)，那么考虑到此次危机非同寻常的性质，这种取舍是可以接受的。

文字编辑：朱婧远

图片编辑：朱婧远

图片来源：网 络

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