[质押贷款]【芯调查】疫情致融资难 知识产权质押贷款能否成为一剂良药？

【编者按】突如其来的武汉疫情，让中国芯片面临巨大考验。如何应对化解危机，成为当下业界最为关注和焦虑的问题。为此，集微网推出“中国芯疫情危机与应对”系列报道，深入调查采访半导体产业链，了解企业在恢复生产中面临哪些困难，以及需要政府提供哪些扶持政策，并为相关政府部门提供参考依据。

集微网报道 疫情的不利影响，已经在半导体产业链陆续显现。复工难、融资难、现金流紧张成为悬在半导体企业，尤其是中小企业头顶的利剑。

国内某知名IC设计企业表示：“2020年初的疫情，对中小企业影响很大，特别是芯片设计企业和很多两年内成立的企业。很多芯片设计企业本身现金流不是很充裕，此次疫情，会对他们有很大影响，而注册两年内的企业，还不能拿到高新企业资质和集成电路设计企业资质，无法享受政府原有的政策优惠。”并呼吁，“对集成电路企业和高新技术企业提供银行贷款利息减免等措施，保护相关企业渡过难关。”

威世博信息服务（深圳）有限公司总经理郑玉林也认为：“很多创新型企业，前期都处于投入期，账面上现金流都不是很足。预留的现金流一般也就是两个月。疫情持续一到两个月，这些企业压力就非常大。”

这种情况下，半导体中小企业该如何熬过“严寒”？政府该如何帮助他们渡过难关？作为技术密集型产业，知识产权质押融资能否成为这些企业的一剂救命“良药”？

知识产权质押融资可缓解，但也有门槛

根据郑玉林以往的知识产权质押融资服务案例看来，知识产权质押融资对于高新技术企业现金流压力的缓解确实能起到很大作用。但要拿到知识产权质押融资，还有一定的门槛。

对于半导体企业来说，需要迈过两个门槛：“一个是要有授权发明专利，集成电路布局图也可以，但只有部分城市有相关政策；第二个是要有一定营收规模，即产品或者服务取得市场的认可，芯片的销售量一般要达到百万片以上，最次也要达到30万片。”

然而，大部分小型企业是达不到这两个条件的。据郑玉林介绍：“根据我们以往的服务情况来看，大约有15％左右的小微企业，既有足够的营收，又有知识产权。”大部分小型企业很难享受到知识产权质押融资优惠政策，“对于营收不足、有知识产权的小型企业，如果想享受优惠政策的话，可能需要追加担保，比如说房产的抵押。如果一家小型企业的营收是300万，但想贷款500万，这时候企业信用是不足的，只能通过资产抵押的措施来补足信用。”

郑玉林告诉集微网，之所以出现知识产权质押融资还需要其他抵押的情形，“是因为做知识产权质押融资，主要是银行提供资金。由于银行本身是金融机构，不懂知识产权，也不擅长投资知识产权，银行只信任可靠的还款来源。所以在质押知识产权的时候，当没有足够的还款收入来源时，就需要其他的资产来进行信用补足”。因为银行只认第一还款来源和第二还款来源。第一还款来源一般指现金和应收账款，股票、证券、房产等通常作为第二还款来源，这些资产比较容易兑成现金。由于专利通常很难实现一个季度之内兑换价值，而房产的兑现能力则比较强，所以房产经常会成为专利质押时候的担保资产。在实际操作过程中，房产通常作为反担保措施，用于证明借款人有足够的还款能力，不需要办理抵押。这一困境由来已久。审计署在《国务院关于2018年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》中就曾指出，“抵质押时银行大多偏好房产等‘硬’资产，专利权等‘轻’资产受限较大”。

银行风险偏好偏低，建议寻求股权融资

在郑玉林看来，为了让更多需要的企业享受到知识产权质押融资政策，政府可以从以下方面入手：“一是加强宣传，很多企业对于知识产权质押融资业务的理解还是很不到位；二是统一协调这个事情，比如说建设一个知识产权质押融资的平台，通过政府平台连接企业、知识产权质押融资服务机构和银行，企业就可以直接上平台申请了；三是补贴利息、评估费和担保费，目前很多地方都有类似优惠政策，不过还是有些地方没有相应的政策，需要尽快出台。”

不过，归根结底，银行的风险偏好是低风险。按照市场经济规律，不可能企业有了知识产权还没有规模销售，就拿知识产权去融资，因为此时的知识产权并没有经过市场考验，很有可能无法取得规模销售，只有市场接受的知识产权，有稳定的销售收入，才能做知识产权质押融资。郑玉林提出：“即使通过特殊方式，帮助不符合要求的企业拿到贷款，也容易形成很多不良贷款。所以，银行一般只会给市场已经给出明确选择的企业助力，如果市场没有形成规模，银行也不会给企业助力，这也是符合市场经济规律的。”

对于这部分拿不到知识产权质押融资的企业，郑玉林建议，优先通过股权融资。对这些企业来说，股权融资可能比银行贷款更容易拿到，特别是天使投资。而且有了第一轮融资，更容易拿到后续的融资。

私募基金断崖式下滑，需要政策性引导

但受疫情影响，股权融资几乎陷于全面停滞。航天科工股权投资基金管理（深圳）有限公司副总经理兼首席投资官吴叶楠则告诉集微网：“整个私募基金是断崖式下滑的，所以所有行业融资都难。早期项目更多是看人和人之间面对面的交流。因为疫情（影响）这种面对面的交流没有了。很多早期项目本身抗风险能力又比较弱，如果现金流不畅的话，很多公司都会停摆。”

在吴叶楠看来，好的一面是，早期项目要“熬”过去，相对更容易。比如，IC设计企业，核心资产就是人，只要跟员工商量好，进入最低成本运营模式，就能节约很多成本。不过，产业链上另外一些企业就不那么“幸运”了。“设备企业是最难熬的，毕竟本身市场容量就小。封测企业情况也不容乐观。封测的毛利已经很低了，现金流情况都不是特别好。这么停上一两个月，对他们来说杀伤力很大的。”

吴叶楠认为，要熬过这波“严寒”，“只能靠金融工具了，需要政策性引导，或者大家合并，抱团取暖”，尤其是小型封测类企业。“股权融资是不太好融的。因为它是一个毛利本身就比较低的市场。故事不太好讲，风险融资很难的。”

政策方面，吴叶楠表示：“比如设备类，用融资租赁的方式，政府给贴息。帮助更大一点，直接一点的，政府可以提供一些利率比较低的政策性贷款。”

不过，即便政府真的给出一些政策性贷款，很多企业可能也享受不到。政策性贷款一般会对企业资质有要求。但就集微网了解到的情况来看，注册两年内的企业，还不能拿到高新企业资质和集成电路设计企业资质。吴叶楠有些无奈地表示：“对他们来说，就只能是自己勒紧裤腰带熬吧。好在，对他们来说，本身资本消耗量也小，相对来说可能好熬一些。”（校对/范蓉）